“随着国内碳达峰、碳中和工作的持续推进，资本市场上三方面投资机会凸显。一是低碳转型，二是ESG数字科技，三是绿色债券。” 毕马威中国环境、社会和治理主管合伙人林伟如此表述。

林伟是在毕马威中国2021财年《我们的影响力计划》发布会上做出的上述判断。

林伟指出，双碳目标下，很多行业的生命周期都将产生变化。其中，对电力、钢铁、水泥等行业的影响，是首当其冲的。因此，这些行业的细分领域中，蕴含不少投资机会。

“具体而言，建议投资者关注三大投资路径。首先，是低碳相关投资机会，特别是能源和工业低碳转型方面。其次，是ESG数字科技，良好的ESG实践需要创建和管理一个集中和统一的数据平台。再次，是绿色债券。棕色行业进行重大产业结构调整，涉及大量的投资，绿色债则是金融支持绿色转型的重要着力点。”林伟说。

不过，林伟同时提醒投资者，虽然“政策酝酿期”势必会迎来一波政策性投资潮，但需要注意的是，ESG战略不是一个口号，也不是周期性的政策热点。

“因此，一方面，ESG战略是分阶段、分行业梯次推进的，不同行业和企业，受益方式和受益程度会有所不同。另一方面，ESG战略所带来的影响因行业和公司而异。”林伟说。

对电力、钢铁、水泥等行业影响首当其冲，多细分领域迎投资机会

林伟指出，ESG战略的实施，对很多行业的生命周期将带来深刻影响。其中，有政策性减排压力的电力、钢铁、水泥、化工等控排行业是首当其冲的。

“首先，电力行业由于碳排规模占到全国碳排放50%以上，且其工艺流程相对简单，因此走在了八大控排行业的最前列，也是目前唯一被纳入全国性碳交易市场的行业。”林伟表示。

其中，林伟判断，未来电力行业的主要减碳路径，预计会集中在可再生能源占比提升，以及对老旧火电机组的工艺改造与淘汰方面。

林伟进一步指出，钢铁行业由于受到政策以及下游行业供应链的影响，减碳压力仅次于电力。不过，由于钢铁工艺流程长且复杂、产品多样，目前尚未形成统一的碳排计算标准。

“未来几年，预计机组升级改造，将是钢铁行业的主要投资领域。同时，氢冶金技术及其相关的绿电等领域长期也有很大的潜力。”林伟说。

此外，林伟认为，虽然水泥行业排放规模仅次于电力与钢铁，但受到的政策压力相对缓和，目前尚未被纳入全国性交易市场，国家也尚未出台相关硬性规定。

“整体而言，水泥行业未来几年通过工艺改造置换落后产能仍然是主要方向。随着碳价市场化与生物质燃料的普及，绿电以及燃料替代将有很大发展空间。”林伟判断。

三大投资路径值得关注，梯次推进中需根据行业和公司不同而进一步评估

2021年10月24日，中共中央、国务院印发的《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》正式发布，碳达峰碳中和顶层设计出炉。

相关统计显示，目前A股市场上新能源、节能环保概念上市公司超过340家，绿色概念债券超过1160只，其中公司债超过240只。实现“双碳”目标将带来哪些投资机会呢？

林伟认为，总的来说，现阶段三方面的投资机会值得特别关注。
“首先，值得关注的是低碳相关投资机会，特别是能源和工业低碳转型方面的投资。其中，能源转型方面，清洁能源特别是风电、光伏具有良好成长性，长期看好氢能。其次，智能电网对提高新能源消纳比例有重要意义，投资者可重点关注智能电网、储能、燃煤机组灵活性改造、智能终端等领域。最后，传统能源清洁利用技术，包括燃煤发电和现代煤化工两个方面投资需求较大。”林伟指出。

林伟进一步指出，工业脱碳方面，新能源汽车将是长期热门赛道。其中，整车品牌、充电桩、电池等领域，以及钢铁和水泥行业脱碳、 绿色建材等，有望受到不少资金的青睐。

其次，林伟认为，ESG数字科技及相关服务，也是重要投资主线。一方面，数字科技将是经济提质增效、绿色低碳发展的新驱动。另一方面，良好的ESG实践，需要创建和管理一个集中和统一的数据平台，为企业ESG数据的有效性、减排目标的准确性及管理体系的有序运行提供科学支撑。

“因此，云计算、物联网、智慧能源、虚拟工厂等底层技术，及其在ESG领域的应用，同样值得投资者关注。”林伟说。

最后，林伟建议投资者关注当下帮助棕色行业绿色转型的绿色债券。

“实现碳达峰、碳中和目标需要对能源、工业、建筑、交通等高污染、高碳排的棕色行业进行重大产业结构调整，涉及大量的投资。其中，绿色债券是金融支持绿色转型的重要着力点。”林伟表示。
不过，林伟提醒投资者，虽然“政策酝酿期”势必会迎来一波政策性投资潮，但ESG战略不是一个口号，也不是周期性的政策热点。

“一方面，ESG战略是分阶段、分行业梯次推进的，不同行业和不同的利益相关方，受益方式和受益程度会有所不同。另一方面，ESG战略所带来的影响因行业和公司而异，因此投资者必须从具体情况进行进一步的评估。”林伟强调。

文章来源：澎湃新闻 -记者 田忠方

本文编辑：李晓格

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